分析:T+0可使券商经纪收入至少放大1倍 股指影响

情报师: 期天剑在现场 2020-03-19 15:05
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  受益于T+0推出预期,A股T+0这种交易制度相对来说还是非常安全的,他的优点就是可以及时的回笼资金。

那么,我们怎么才能进行A股T+0交易?国内允许这样的交易方式吗?接下来,我们一起来了解一下A股T+0。

周一券商股全线大涨。

  近期有消息称,监管层正在研究大蓝筹T+0交易可行性,试点暂定为上证50[0.45%]标的证券。

上周五,证监会新闻发言投资者表示,A股T+0交易不存在法律障碍,但尚未有推出时间表。

  在这一利好刺激下,周一非银行金融板块涨幅接近3%,其中,广发证券[0.22% 资金 研报](000776.SZ)、光大证券[0.74% 资金 研报](601888.SH)、方正证券[0.34% 资金 研报](601901.SH)涨幅均超过5%。

  但在另一方面,为政策所寄望的蓝筹股,并没有表现出应有的强势。

  当日上证综指涨幅不到1%,大幅跑输创业板。

  A股仿佛走上了十字路口。

一方面是居高不下的创业板估值,另一方面是蓝筹股在监管层的呵护之下不为所动。

  T+0意在蓝筹

  市场对蓝筹股T+0的预期,最早来源于今年3月。

当时上交所理事长桂敏杰曾表示,虽然T+0会提高市场活跃程度,但其杀伤力也很大,可以说是一把双刃剑,是否要改成这种交易方式,监管层还在研究当中。

  目前,世界上各大主要股票配资市场普遍实行T+0制度,如美国、欧洲、日本、香港等。

  对此,券商投资者士认为,对证券市场而言,T+0的制度将更加有利于资金流动和价值发现。

  其商股最为受益。

  证券在其报告中表示,T+0制度是一个方向,而券商是T+0交易的最大受益者。

经过测算,即便仅仅是ETF基金实现T+0,保守估计也可贡献18%-20%的增量佣金收入,相当于总收入的7%-8%。

ETF由于套利交易的原因,T+0后交易量可能会放大几百倍。

对于个股而言,交易量放大无法与ETF相比,但即使仅放大一倍,对券商而言也是巨大的增量收入。

  统计显示,2012年券商经纪业务收入占总收入的比例约40%,放大一倍,意味着收入增长40%,由于成本费用相对固定,利润的增长还将不止于此。

  目前而言,尽管对于“T+0”制度的短期进度仍不明朗,但是从长期趋势来看,核心交易制度向成熟资本市场看齐也将是发展的大方向。

  而券商股也出现分化。

  当日经纪业务实力雄厚的大券商明显跑赢中小券商。

太平洋[0.44% 资金 研报](601099.SH)、西部证券[-0.13% 资金 研报](002673.SZ)、国海证券[0.59% 资金 研报](000750.SZ)、山西证券[2.72% 资金 研报](002500.SZ)等中小券商,涨幅均在4%以下。

  股指影响中性

  而T+0对股指走势的影响则较为中性。

  广发证券在其报告中表示,“T+0”制度对股指走势的短期影响正面,中长期影响中性。

对股指波动率影响较小,对股市成交量的影响正面。

  历史来看,当上交所在1992年12月24日开始执行A股“T+0”,股指由此前的横盘震荡开始迅速上扬,不到2个月时间,股指上涨了1倍,但随后逐渐回调并接近执行“T+0”之前的水平;而当上交所在1995年1月3日开始重新恢复A股“T+1”,股指由此前的震荡小跌转为直线下跌,但随后逐渐回升恢复到“T+1”之前的水平。

  回顾历史上上证A股和深证A股由“T+1”转为“T+0”时,成交量均出现了显著上升,反之,恢复“T+1”之后,成交量显著下降。

  创业板一枝独秀

  虽然政策力推大盘蓝筹,但是创业板与沪深300的分化,却呈进一步加剧之势。

  7月18日,上证综指涨幅为0.98%,沪深300上涨1.40%,而创业板指[1.11%]数大涨3.95%。

而从年初至今,沪深300下跌了8.55%,而创业板指数上涨了59.63%。

  虽然市场上唱空创业板的声音不断,但创业板却是越战越勇。

  股配之家在其7月策略报告中指出,随着中期报告即将揭幕,创业板和中小板中的大部分个股,或将接受业绩下调的洗礼。

  在其看来,年初以来,市场对创业板业绩增长预期不断被上调,目前达到了52%。

  在报告中表示,预计随着货币市场季节性紧张逐步缓解,IPO重启和中报业绩预告逐步临近,在创业板内部也会出现分化。

  “IPO发行重启后,A股T+0作为一种日内双向交易模式,为什么会在国内废止,你已经了解了吗?但是哪怕在国内已经废止,也受到了许多投资者的喜爱。

大家如果连A股T+0这个的基础都完全不懂,那么,在金融投资理财的道路上,很有可能遇到很多的障碍。

新股发行的估值肯定被压低。

同样行业的公司,新股只有20倍估值,创业板却有50倍估值,结果要么新股炒起来,要么创业板跌下去。

”有券商研究投资者士向记者表示。

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内容来源:杰森期货网(http://www.rickhart.com